我剛剛一直在想這當中的定義問題。

首先，我對國內債券品項不是太熟悉。我在想這是不是城投們，在土拍得到的土地抵押給銀行？ 
如果是，這種債務風險其實一樣大。畢竟政府一定是沒錢了，土地在接下來的日子也不值錢。銀行手上的錢借出去，換來只有一堆土地。

說回原點。
雖說這種債務會在借款時，有預計過如何償付，而且也是優先償付，但是本質上也是債務。
經濟蕭條當中，所有之前做的預計，也必定失準。畢竟稅收和罰沒收入是堅定下行。

在政府越來越沒錢的情況下，很大機會這種償付都做不到（畢竟公務員發薪和其他基本開支是政府必要開支）。這情況下，銀行也只能展期。

很感謝老蠻把這組數據也放上來。這樣的話就代表政府的總債務比預計多大約2/3，其利息開支也比預計大得多。
當中的銀行壞帳會比想像中大更多。
（我個人猜想房企67萬億全是壞帳，個人債務也會有30-50%成壞帳，還有各種企業債。最後地方債65萬億和城投65萬億也必然有一半以上成壞帳）
 

 你分析的对，单从云南来看，银行贷款占到了73%，1万3千多亿，按照云南现在的财政状况和土地越来越不值钱的形势来看，这部分的贷款事实上已经还不上了