مقال مترجم 👇
"المعروض النقدي M2 في أمريكا يقترب من مستويات مرتفعة جديدة مع وصول الأصول المالية إلى مستويات قياسية"

بقلم جيمس فان ستراتن 
٢٥ سبتمبر 2024 
 
 في شهر أغسطس وحده، ارتفع المعروض النقدي M2 بنسبة 1% تقريبًا، ومنذ ذلك الحين خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مع ما يبدو أن هناك خفض آخر في أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في نوفمبر.

وقد أدى التيسير النقدي الكبير من جانب الصين والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى ارتفاع أسعار الأصول، حيث قادت العملات الرقمية ارتفاع الأسعار منذ الاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
- وقد ارتبط نمو المعروض النقدي M2، بمعدل نمو سنوي مركب بنسبة 7% في السنوات الخمس الماضية، ارتباطًا وثيقًا بأداء مؤشر S&P 500 والأصول الأخرى، مما يؤكد الدور الحاسم للسيولة في دفع أداء السوق.
في 24 سبتمبر، ارتفعت الأصول المالية إلى مستويات قياسية، من بينها مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي وصل إلى مستوى قياسي بلغ 5,735، والذهب الذي ارتفع إلى 2670 دولارًا للأونصة. في الواقع، ارتفع المعدن الأصفر الآن بنسبة 30% منذ بداية العام حتى الآن، مما يجعل عام 2024 أفضل الأعوام أداءً للذهب خلال هذا القرن

ولكن ما الذي يدفع هذه الارتفاعات المستمرة في الأسواق المالية؟
بنظرة فاحصة تكشف أن السيولة والمعروض النقدي هما العاملان الرئيسيان.
ساهمت سياسات البنوك المركزية بشكل كبير في ضخ السيولة في الاقتصاد العالمي. فاعتبارًا من 25 سبتمبر، تجاوزت الميزانيات العمومية المجمعة لأكبر 15 بنكًا مركزيًا في جميع أنحاء العالم 31 تريليون دولار، وهو مستوى شوهد آخر مرة في أبريل 2024.

أدى التزام الصين بالتيسير النقدي الكبير، جنبًا إلى جنب مع خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، إلى زيادة زخم السوق، مما جعل العملات الرقمية أفضل الأصول أداءً منذ اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 18 سبتمبر. وتتنبأ أداة CME FedWatch الآن باحتمالية بنسبة 60% لخفض آخر بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع 7 نوفمبر، مما سيؤدي إلى خفض نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.25-4.50%.
مؤشر رئيسي آخر للسيولة هو المعروض النقدي M2، والذي يشمل العملة الفعلية المتداولة، والودائع الادخارية والودائع لأجل، وصناديق الاستثمار في سوق المال. وفقًا لبيانات Trading Economics، أظهر عرض النقود M2 نموًا ثابتًا على أساس شهري، وهو اتجاه بدأ في فبراير 2024. في شهر أغسطس وحده، ارتفع المعروض النقدي M2 بنسبة 1% تقريبًا على أساس شهري، مما يسلط الضوء على التوسع النقدي المستمر. كان لهذا الارتفاع في المعروض النقدي دور حاسم في دعم أسعار الأصول.
- المعروض النقدي الأمريكي M2: (Trading Economics)
من الناحية التاريخية، كان هناك ارتباط قوي بين مؤشر S&P 500 والمعروض النقدي M2، حيث تحرك كلاهما جنبًا إلى جنب على مدار السنوات الخمس الماضية. على سبيل المثال، خلال أوائل جائحة عام 2020، وصل المعروض النقدي M2 إلى أدنى مستوى له عند 15.2 تريليون دولار في فبراير/شباط، قبل أن يصل مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوى له عند حوالي 2,409 نقطة في مارس/آذار. وحدث نمط مماثل في أكتوبر/تشرين الأول 2023، عندما أدى تشديد السياسة النقدية إلى وصول M2 إلى القاع عند 21 تريليون دولار. وبعد ذلك بوقت قصير، وصل مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوى له عند 4,117 نقطة. يسلط هذا الارتباط الضوء على الدور الحاسم للسيولة في دفع أداء سوق الأسهم.

كان معدل النمو السنوي المركب (CAGR) للمعروض النقدي M2 هو 7%، بينما حقق مؤشر S&P 500 معدل نمو سنوي مركب بنسبة 14% على مدار السنوات الخمس الماضية. على الرغم من أن هذا يمثل أداءً قويًا، إلا أنه طغى عليه معدل النمو السنوي المركب المُذهل لعملة #البيتكوين #Bitcoin بنسبة 50% خلال الفترة نفسها. على الرغم من تقلباتها، فإن معدل النمو الأعلى لعملة البيتكوين يعكس تزايد أهميتها كفئة أصول، وغالبًا ما تستفيد من نفس ديناميكيات السيولة التي تدفع الأسواق التقليدية.
وتؤدي السياسات التوسعية للبنوك المركزية جنبًا إلى جنب مع ارتفاع المعروض النقدي إلى ارتفاع أسعار الأصول في جميع المجالات. وسواء كان الأمر يتعلق بالذهب أو مؤشر S&P 500 أو البيتكوين، فإن الارتباط بالمقاييس النقدية مثل M2 يسلط الضوء على أن السيولة لا تزال محركًا رئيسيًا لأداء الأصول في الاقتصاد الحالي. وطالما استمرت البنوك المركزية في تقديم الدعم، فقد تستمر الأسواق المالية في الارتفاع، على الرغم من أن استدامة هذا الاتجاه لا تزال موضع تساؤل في المستقبل.
 https://www.coindesk.com/markets/2024/09/25/us-m2-money-supply-approaches-new-highs-as-financial-assets-reach-record-levels/?utm_campaign=coindesk_main&utm_source=twitter&utm_content=editorial&utm_medium=social&utm_term=organic