在国外资本涌入联系汇率导致M0大举扩张银行主动推信贷的时候，才会有这个效果，现在正好相反，以前人民币的锚是美元，后来又挂到了房地产上，现在外资跑了联系汇率下跌房地产的锚不稳定，如今就只能硬着头皮上黄金，通过黄金慢慢补充M0，还得给房地产背后的地方债托底，正好又反向吃掉没有适格借款人的问题，两者叠加反而造成了通缩，所以现在再看之前那些结论，都不大靠谱。最后的结果可能就是，美元、房地产、黄金并驾齐驱成为稳定M0的三个锚，从今往后美元加息降息引发的M0波动对国内的影响会越来越小