今天的中国的PE/VC（创投）行业，和美国的创投，已经不是一个行业了。

在美国，创投是资本主义社会发展到最高阶段的产物。创投的最大特点是风险超高、投资周期超长，只有经历超过一个世纪、很多代人的资本市场，才能会有足够多“有耐心的资金”愿意支持创业公司。

而中国呢？曾经中国的创投市场是美元占绝对主导的，这个时候，中美创投行业的区别不大。唯一区别是团队构成不一样。因为美国资本市场高度发达，有大量成功的创业者，功成名就后再通过创投行业支持更多创业者发展。这种“传帮带”的风气是很强的。比较典型的像a16z，基金创始人本身都是成功的连续创业者，包括《创业维艰》的作者Ben Horowitz。

中国的创投呢？曾经的创投，核心竞争力是搞定美元金主爸爸，要给老外讲故事，取得老外信任，因此团队的学历、背景就很重要。所以你会发现行业里是清一色的常春藤或者清北，但很少见到有创业经验的投资人。

今天，一切都变了。美元基金撤出中国，在可见的未来不会回来了。潮水褪去，行业才猛然发现，原来我们这个社会的“耐心资金”这么少。扪心自问，有多少中国人是愿意给创业公司撒钱，而不计较风险的呢？这其实也是很合理的。中国的市场经济才搞了多少年，经过了多少代，经历了几个周期啊？愿意做长期投资的长钱自然少之又少。

今天，中国特色的长钱基本只剩下国资，尤其是地方国资。创投基金如果想生存，不可能不想办法拿地方政府的钱。但地方政府的核心诉求是发展地方经济，所以一定会要求创投们把钱投回到当地，行业里叫“返投”。这也是非常合情合理的安排。因此，许多创投基金发现自己现在干的已经根本不是投资了，而是在帮政府招商引资。

这种底层变化给创投行业，以及所有创业企业都带来了深刻变化。

小朋友都看得出来，这样下去中国“创投”行业将很快消亡。不但起不到给创业公司融资的作用，反而给社会增加了更多矛盾，给经济发展带来困扰。

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