ช่วงที่ดีที่สุดของหุ้นไทยคือช่วงหลังโควิดที่ตลาดหุ้นทั่วโลกตกต่ำและมันจะไม่กลับมาอีกแล้วถ้าโครงสร้างระบบเศรษฐกิจไทยยังไม่เปลี่ยนแปลง

ถ้าใครตามการเปลี่ยนแปลงของตลาดหุ้นโลกตั้งแต่ช่วงโควิดระบาดจนถึงยุคหลังโควิดจะพบว่าตลาดหุ้น shock อย่างรุนแรงช่วงที่มีการปิดประเทศก่อนที่เราจะมีวัคซีน แต่เป็นเพียงชั่วเวลาสั้นๆเท่านั้นเพราะหลังจากนั้นประเทศมหาอำนาจทั้งหลายต่างพร้อมใจกัน”ปั๊ม”เงินเข้าสู่ระบบอย่างรวดเร็วและรุนแรง 

ผลจากสภาพคล่องทางการเงินล้นเหลือ(ทั้งๆที่ระบบเศรษฐกิจหยุดชะงัก) ส่งผลให้เงินเหล่านั้นไหลเข้ามายังตลาดทุนทั่วโลก ตัวอย่างที่ชัดเจนมากคือคริปโตเคอเรนซี่ที่พุ่งทะยานอย่างไร้เหตุผล มีเศรษฐีหน้าใหม่เกิดขึ้นมากมาย

แต่หลังจากนั้นผลกรรมจากการปั๊มและกู้ยืมเงินปริมาณมหาศาลก็ส่งผลให้เกิดภาวะ”เงินเฟ้อ”อย่างรุนแรง สุดท้ายเกือบทุกประเทศทั่วโลกจึงใช้มาตรการทางการเงินแบบเข้มงวดนั่นคือการแข่งกันขึ้น”ดอกเบี้ย”เพื่อหวังสยบเงินเฟ้อให้ได้

ผลลัพท์คือเงินไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกอีกรอบ ถ้าเราดูตลาดหุ้นทั่วโลกตอนนั่นเกือบทุกประเทศราคาหุ้นตกลงอย่างรุนแรงอีกรอบโดยเฉพาะตลาดทุนของประเทศอภิมหาอำนาจอย่างอเมริกาและยุโรป

ประเทศไทยเป็นเพียงตลาดทุนเพียงไม่กี่ประเทศในโลกเท่านั้นที่ตลาดทุนแทบไม่ลดลงเลย นักลงทุนในประเทศแทบจะเฉลิมฉลองและคิดเข้าข้างตัวเองว่าตลาดทุนไทยนั้นแข็งแกร่งกว่าประเทศอื่น

แต่สภาพความเป็นจริงคือโครงสร้างทางเศรษฐกิจของเราไม่ควรมี value ขนาดที่ตลาดทุนจะทนได้ทั้งๆที่ตลาดทุนทั่วโลกตกลงกันถ้วนหน้าในช่วงเวลานั้น แล้วอะไรที่ทำตลาดทุนเราดูเหมือนแข็งแรงแบบนั้น

คำตอบคือในขณะที่นักลงทุนทั่วโลกหนีตายจากภาวะดอกเบี้ยขาขึ้น ส่วนนึงเขาพยายามเคลื่อนย้ายทุนจากตลาดทุนประเทศที่มีความเสี่ยงไปยังประเทศที่มีความมั่นคงทางเศรษฐกิจณ.เวลานั้นมากกว่า

และไทยก็เป็นคำตอบหนึ่งเพราะทุนสำรองระหว่างประเทศของเราณ.เวลานั้นสูงเป็นอันดับต้นๆของโลก(ผลพวงจากวิกฤติต้มยำกุ้ง) ทำให้นักลงทุนทั่วโลกมั่นใจในตลาดทุนของเรามากกว่าประเทศที่มีทุนสำรองระหว่างประเทศต่ำ และเมื่อนักลงทุนเริ่มเห็นว่าตลาดทุนเราแข็งแรงก็ยิ่งเป็นตัวเร่งให้นักลงทุนรายอื่นๆนำเงินมา”พัก”ไว้ที่ตลาดทุนไทยมากขึ้นเรื่อยๆ

แต่อย่างที่ทราบตอนนี้เงินเฟ้อทั่วโลกถูกปราบลงได้แทบจะแน่นอนแล้วและบางประเทศเริ่มมาตรการลดดอกเบี้ยลงเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ส่งผลให้เงินทุนเริ่มไหลกลับไปยังตลาดทุนประเทศเหล่านั้นเพื่อแสวงหากำไรที่มากขึ้น

ทั้งหมดนี้เป็นเหตุผลว่าทำไมตลาดหุ้นไทยจึงสวนกระแสตลาดทุนโลกตอนนี้เพราะสถานะของการเป็นสถานที่”พัก”เงินของนักลงทุนได้สิ้นสุดลงแล้ว สังเกตได้จากกระแสการ”ขายหุ้น”ไทยของต่างชาติตลอดนับตั้งแต่ดอกเบี้ยโลกกำลังจะลดลง

นำมาสู่ข้อสรุปคือถ้าเราไม่ปรับปรุงโครงสร้างทางเศรษฐกิจโอกาสที่ตลาดทุนเราจะกลับไปสู่จุดช่วงดอกเบี้ยโลกขาขึ้นจะเป็นไปไม่ได้อีกแล้ว